図解でわかる ランダムウォーク&行動ファイナンス理論のすべて
內容簡介
◎日本亞馬遜長銷 20 年！
◎法人交易員教你從基礎邏輯開始，審視讓你賠錢的市場運作之謎
給股海中浮沉的每一個人，最簡明易懂的市場邏輯解析。
通膨時代，隨時迎來大風大浪的市場，
穩健投資，是唯一讓資產保值的航向。
想要過好人生、財富自由，你需要一套更聰明的理財邏輯！
大家都說：「人兩腳，錢四腳。」
在通膨時代，要想讓資產陪你到老後，投資已是必備技能！
本書作者田渕直也是日本身經百戰的法人交易員，
曾出版過多部探討股市心理的著作，影響眾多專業投資者的思考方式。
他認為：「投資就是以邏輯推論的方式，對期望報酬進行推測及估算的作業。」
為了準確估算期望報酬，你不僅得釐清市場的底層邏輯，
更要學習市場心理，衡量自己與其他交易者的恐懼與貪婪，
才能在關鍵時刻，做出最可靠的投資決策！
用行為財務學分析市場的「機會」所在
身為法人交易員的作者，結合其行為財務學與交易實務經驗，
列舉出五類容易使交易者陷入非理性狀態的投資局面。
賭徒謬誤、損失迴避、自我掌控錯覺、勝利錯覺、迷信特定數字……
釐清這些投資時容易讓我們虧損的迷思，才能有效增加勝率！
法人教你避開基本面分析與技術分析的陷阱
投資時，我們經常參照各種指標與訊號來判斷買賣時機，
然而無論是基本面或技術面，都無法完美預判市場的漲跌。
本書作者在市場交易長達四十年以上，他以自身經驗為基礎，
指出在使用這些分析法時容易誤踩的陷阱。
重點在於，無論使用哪種分析方式，
務必設好「停損」機制，並確實督促自己做到。
果斷放棄賠錢的局面，專注於最有利的時機，才能讓資產持續成長！
理解人性的偏誤、避開市場陷阱，邁向成功投資者
理解市場邏輯與容易觸發的投資偏誤後，我們還需要反覆實踐與運用。
市場上沒有絕對正確的投資方法，唯有反覆交易並萃取屬於自己的經驗與知識，磨練在正確時機買進與賣出的紀律與邏輯，才能真正成為市場的贏家！
◎日本亞馬遜長銷 20 年！
◎法人交易員教你從基礎邏輯開始，審視讓你賠錢的市場運作之謎
給股海中浮沉的每一個人，最簡明易懂的市場邏輯解析。
通膨時代，隨時迎來大風大浪的市場，
穩健投資，是唯一讓資產保值的航向。
想要過好人生、財富自由，你需要一套更聰明的理財邏輯！
大家都說：「人兩腳，錢四腳。」
在通膨時代，要想讓資產陪你到老後，投資已是必備技能！
本書作者田渕直也是日本身經百戰的法人交易員，
曾出版過多部探討股市心理的著作，影響眾多專業投資者的思考方式。
他認為：「投資就是以邏輯推論的方式，對期望報酬進行推測及估算的作業。」
為了準確估算期望報酬，你不僅得釐清市場的底層邏輯，
更要學習市場心理，衡量自己與其他交易者的恐懼與貪婪，
才能在關鍵時刻，做出最可靠的投資決策！
用行為財務學分析市場的「機會」所在
身為法人交易員的作者，結合其行為財務學與交易實務經驗，
列舉出五類容易使交易者陷入非理性狀態的投資局面。
賭徒謬誤、損失迴避、自我掌控錯覺、勝利錯覺、迷信特定數字……
釐清這些投資時容易讓我們虧損的迷思，才能有效增加勝率！
法人教你避開基本面分析與技術分析的陷阱
投資時，我們經常參照各種指標與訊號來判斷買賣時機，
然而無論是基本面或技術面，都無法完美預判市場的漲跌。
本書作者在市場交易長達四十年以上，他以自身經驗為基礎，
指出在使用這些分析法時容易誤踩的陷阱。
重點在於，無論使用哪種分析方式，
務必設好「停損」機制，並確實督促自己做到。
果斷放棄賠錢的局面，專注於最有利的時機，才能讓資產持續成長！
理解人性的偏誤、避開市場陷阱，邁向成功投資者
理解市場邏輯與容易觸發的投資偏誤後，我們還需要反覆實踐與運用。
市場上沒有絕對正確的投資方法，唯有反覆交易並萃取屬於自己的經驗與知識，磨練在正確時機買進與賣出的紀律與邏輯，才能真正成為市場的贏家！
推薦序 投資勝負不在單次獲利多寡，「預期獲利」才是長期致勝的關鍵／乾隆來
前言
第1章 法人交易員帶你從頭認識市場與交易的本質
●令人眼花撩亂的市場
●解析市場結構的理論手法變遷
●市場走勢，是必然還是偶然？
●投資實績不等於投資實力
●期望報酬：投資者唯一能控制的事情
專欄1 經濟學對投資毫無幫助？
第2章 從隨機漫步理論看市場機制
●什麼是隨機漫步理論？
●關於隨機漫步理論的論戰
●隨機漫步理論下的市場樣貌
●現實中的市場是否貼近效率市場？
●市場遠比世人的認知更接近隨機漫步
●市場高度效率化的原因
●市場無法完全效率化的原因
●成熟市場的效率化程度更高
●理解隨機漫步理論，才能戰勝市場
專欄2 知名的投資家們
第3章 用行為財務學找出市場獲利機會
●什麼是行為財務學？
●賭徒謬誤：對趨勢的低估
●展望理論：對損失的迴避
●展望理論的延伸概念：風險溢酬
●控制錯覺：畫地自限的心理
●控制錯覺與自利性偏誤
●「好彩頭」在投資中的意義
專欄3 展望理論與參考基準點
第4章 想成為成功投資者，你要避開三大陷阱
●基本面分析的陷阱
●技術分析的陷阱
●無法停損：最危險且最常落入的陷阱
專欄4 物理學的神祕性
第5章 盲目投資，將成為遊戲中的輸家
●一般定義下的「輸家遊戲」
●真正的「輸家遊戲」
●投資是巨額損失的分擔遊戲
●投資中的「逆向讓分」與專業及業餘的差異
●投資的學習曲線
●投資是一場人性之戰
專欄5 賭博的必勝法：馬丁格爾策略？
第6章 三種期望報酬與分析手法
●三種期望報酬為正的投資機會
●非隨機趨勢與均值回歸
●容易落入陷阱的靜態分析
●動態分析方法的出現
●市場法的概要
●關鍵要素法的概要
●假設驗證型藍圖法的概要
●動態分析方法的傳教者
●難度頗高的均值回歸策略
●適合操作非隨機趨勢與均值回歸的投資者
●風險溢酬的重要性
●風險溢酬中的分散投資的意義
●風險溢酬的估算
●風險溢酬的週期性
●長期投資在風險溢酬中的意義
●適合風險溢酬投資的投資者
●投資的王道：套利
●適合套利策略的投資者
●從避險基金看贏家投資手法
●機會型投資風格的展望
●機會型投資風格的對手：深度策略
專欄6 數字的神祕現象
第7章 通膨時代，投資成功的必要條件
●投資所需的資質
●前提的兩大條件
●信念與靈活的平衡
●投資的必要思維
●只屬於自己的投資策略與馬漢上校的教誨
專欄7 決定勝敗的關鍵asnd 推薦序 投資勝負不在單次獲利多寡，「預期獲利」才是長期致勝的關鍵／乾隆來
前言
第1章 法人交易員帶你從頭認識市場與交易的本質
●令人眼花撩亂的市場
●解析市場結構的理論手法變遷
●市場走勢，是必然還是偶然？
●投資實績不等於投資實力
●期望報酬：投資者唯一能控制的事情
專欄1 經濟學對投資毫無幫助？
第2章 從隨機漫步理論看市場機制
●什麼是隨機漫步理論？
●關於隨機漫步理論的論戰
●隨機漫步理論下的市場樣貌
●現實中的市場是否貼近效率市場？
●市場遠比世人的認知更接近隨機漫步
●市場高度效率化的原因
●市場無法完全效率化的原因
●成熟市場的效率化程度更高
●理解隨機漫步理論，才能戰勝市場
專欄2 知名的投資家們
第3章 用行為財務學找出市場獲利機會
●什麼是行為財務學？
●賭徒謬誤：對趨勢的低估
●展望理論：對損失的迴避
●展望理論的延伸概念：風險溢酬
●控制錯覺：畫地自限的心理
●控制錯覺與自利性偏誤
●「好彩頭」在投資中的意義
專欄3 展望理論與參考基準點
第4章 想成為成功投資者，你要避開三大陷阱
●基本面分析的陷阱
●技術分析的陷阱
●無法停損：最危險且最常落入的陷阱
專欄4 物理學的神祕性
第5章 盲目投資，將成為遊戲中的輸家
●一般定義下的「輸家遊戲」
●真正的「輸家遊戲」
●投資是巨額損失的分擔遊戲
●投資中的「逆向讓分」與專業及業餘的差異
●投資的學習曲線
●投資是一場人性之戰
專欄5 賭博的必勝法：馬丁格爾策略？
第6章 三種期望報酬與分析手法
●三種期望報酬為正的投資機會
●非隨機趨勢與均值回歸
●容易落入陷阱的靜態分析
●動態分析方法的出現
●市場法的概要
●關鍵要素法的概要
●假設驗證型藍圖法的概要
●動態分析方法的傳教者
●難度頗高的均值回歸策略
●適合操作非隨機趨勢與均值回歸的投資者
●風險溢酬的重要性
●風險溢酬中的分散投資的意義
●風險溢酬的估算
●風險溢酬的週期性
●長期投資在風險溢酬中的意義
●適合風險溢酬投資的投資者
●投資的王道：套利
●適合套利策略的投資者
●從避險基金看贏家投資手法
●機會型投資風格的展望
●機會型投資風格的對手：深度策略
專欄6 數字的神祕現象
第7章 通膨時代，投資成功的必要條件
●投資所需的資質
●前提的兩大條件
●信念與靈活的平衡
●投資的必要思維
●只屬於自己的投資策略與馬漢上校的教誨
專欄7 決定勝敗的關鍵askw 推薦序 投資勝負不在單次獲利多寡，「預期獲利」才是長期致勝的關鍵／乾隆來
前言
第1章 法人交易員帶你從頭認識市場與交易的本質
●令人眼花撩亂的市場
●解析市場結構的理論手法變遷
●市場走勢，是必然還是偶然？
●投資實績不等於投資實力
●期望報酬：投資者唯一能控制的事情
專欄1 經濟學對投資毫無幫助？
第2章 從隨機漫步理論看市場機制
●什麼是隨機漫步理論？
●關於隨機漫步理論的論戰
●隨機漫步理論下的市場樣貌
●現實中的市場是否貼近效率市場？
●市場遠比世人的認知更接近隨機漫步
●市場高度效率化的原因
●市場無法完全效率化的原因
●成熟市場的效率化程度更高
●理解隨機漫步理論，才能戰勝市場
專欄2 知名的投資家們
第3章 用行為財務學找出市場獲利機會
●什麼是行為財務學？
●賭徒謬誤：對趨勢的低估
●展望理論：對損失的迴避
●展望理論的延伸概念：風險溢酬
●控制錯覺：畫地自限的心理
●控制錯覺與自利性偏誤
●「好彩頭」在投資中的意義
專欄3 展望理論與參考基準點
第4章 想成為成功投資者，你要避開三大陷阱
●基本面分析的陷阱
●技術分析的陷阱
●無法停損：最危險且最常落入的陷阱
專欄4 物理學的神祕性
第5章 盲目投資，將成為遊戲中的輸家
●一般定義下的「輸家遊戲」
●真正的「輸家遊戲」
●投資是巨額損失的分擔遊戲
●投資中的「逆向讓分」與專業及業餘的差異
●投資的學習曲線
●投資是一場人性之戰
專欄5 賭博的必勝法：馬丁格爾策略？
第6章 三種期望報酬與分析手法
●三種期望報酬為正的投資機會
●非隨機趨勢與均值回歸
●容易落入陷阱的靜態分析
●動態分析方法的出現
●市場法的概要
●關鍵要素法的概要
●假設驗證型藍圖法的概要
●動態分析方法的傳教者
●難度頗高的均值回歸策略
●適合操作非隨機趨勢與均值回歸的投資者
●風險溢酬的重要性
●風險溢酬中的分散投資的意義
●風險溢酬的估算
●風險溢酬的週期性
●長期投資在風險溢酬中的意義
●適合風險溢酬投資的投資者
●投資的王道：套利
●適合套利策略的投資者
●從避險基金看贏家投資手法
●機會型投資風格的展望
●機會型投資風格的對手：深度策略
專欄6 數字的神祕現象
第7章 通膨時代，投資成功的必要條件
●投資所需的資質
●前提的兩大條件
●信念與靈活的平衡
●投資的必要思維
●只屬於自己的投資策略與馬漢上校的教誨
專欄7 決定勝敗的關鍵
前言
第1章 法人交易員帶你從頭認識市場與交易的本質
●令人眼花撩亂的市場
●解析市場結構的理論手法變遷
●市場走勢，是必然還是偶然？
●投資實績不等於投資實力
●期望報酬：投資者唯一能控制的事情
專欄1 經濟學對投資毫無幫助？
第2章 從隨機漫步理論看市場機制
●什麼是隨機漫步理論？
●關於隨機漫步理論的論戰
●隨機漫步理論下的市場樣貌
●現實中的市場是否貼近效率市場？
●市場遠比世人的認知更接近隨機漫步
●市場高度效率化的原因
●市場無法完全效率化的原因
●成熟市場的效率化程度更高
●理解隨機漫步理論，才能戰勝市場
專欄2 知名的投資家們
第3章 用行為財務學找出市場獲利機會
●什麼是行為財務學？
●賭徒謬誤：對趨勢的低估
●展望理論：對損失的迴避
●展望理論的延伸概念：風險溢酬
●控制錯覺：畫地自限的心理
●控制錯覺與自利性偏誤
●「好彩頭」在投資中的意義
專欄3 展望理論與參考基準點
第4章 想成為成功投資者，你要避開三大陷阱
●基本面分析的陷阱
●技術分析的陷阱
●無法停損：最危險且最常落入的陷阱
專欄4 物理學的神祕性
第5章 盲目投資，將成為遊戲中的輸家
●一般定義下的「輸家遊戲」
●真正的「輸家遊戲」
●投資是巨額損失的分擔遊戲
●投資中的「逆向讓分」與專業及業餘的差異
●投資的學習曲線
●投資是一場人性之戰
專欄5 賭博的必勝法：馬丁格爾策略？
第6章 三種期望報酬與分析手法
●三種期望報酬為正的投資機會
●非隨機趨勢與均值回歸
●容易落入陷阱的靜態分析
●動態分析方法的出現
●市場法的概要
●關鍵要素法的概要
●假設驗證型藍圖法的概要
●動態分析方法的傳教者
●難度頗高的均值回歸策略
●適合操作非隨機趨勢與均值回歸的投資者
●風險溢酬的重要性
●風險溢酬中的分散投資的意義
●風險溢酬的估算
●風險溢酬的週期性
●長期投資在風險溢酬中的意義
●適合風險溢酬投資的投資者
●投資的王道：套利
●適合套利策略的投資者
●從避險基金看贏家投資手法
●機會型投資風格的展望
●機會型投資風格的對手：深度策略
專欄6 數字的神祕現象
第7章 通膨時代，投資成功的必要條件
●投資所需的資質
●前提的兩大條件
●信念與靈活的平衡
●投資的必要思維
●只屬於自己的投資策略與馬漢上校的教誨
專欄7 決定勝敗的關鍵asnd 推薦序 投資勝負不在單次獲利多寡，「預期獲利」才是長期致勝的關鍵／乾隆來
前言
第1章 法人交易員帶你從頭認識市場與交易的本質
●令人眼花撩亂的市場
●解析市場結構的理論手法變遷
●市場走勢，是必然還是偶然？
●投資實績不等於投資實力
●期望報酬：投資者唯一能控制的事情
專欄1 經濟學對投資毫無幫助？
第2章 從隨機漫步理論看市場機制
●什麼是隨機漫步理論？
●關於隨機漫步理論的論戰
●隨機漫步理論下的市場樣貌
●現實中的市場是否貼近效率市場？
●市場遠比世人的認知更接近隨機漫步
●市場高度效率化的原因
●市場無法完全效率化的原因
●成熟市場的效率化程度更高
●理解隨機漫步理論，才能戰勝市場
專欄2 知名的投資家們
第3章 用行為財務學找出市場獲利機會
●什麼是行為財務學？
●賭徒謬誤：對趨勢的低估
●展望理論：對損失的迴避
●展望理論的延伸概念：風險溢酬
●控制錯覺：畫地自限的心理
●控制錯覺與自利性偏誤
●「好彩頭」在投資中的意義
專欄3 展望理論與參考基準點
第4章 想成為成功投資者，你要避開三大陷阱
●基本面分析的陷阱
●技術分析的陷阱
●無法停損：最危險且最常落入的陷阱
專欄4 物理學的神祕性
第5章 盲目投資，將成為遊戲中的輸家
●一般定義下的「輸家遊戲」
●真正的「輸家遊戲」
●投資是巨額損失的分擔遊戲
●投資中的「逆向讓分」與專業及業餘的差異
●投資的學習曲線
●投資是一場人性之戰
專欄5 賭博的必勝法：馬丁格爾策略？
第6章 三種期望報酬與分析手法
●三種期望報酬為正的投資機會
●非隨機趨勢與均值回歸
●容易落入陷阱的靜態分析
●動態分析方法的出現
●市場法的概要
●關鍵要素法的概要
●假設驗證型藍圖法的概要
●動態分析方法的傳教者
●難度頗高的均值回歸策略
●適合操作非隨機趨勢與均值回歸的投資者
●風險溢酬的重要性
●風險溢酬中的分散投資的意義
●風險溢酬的估算
●風險溢酬的週期性
●長期投資在風險溢酬中的意義
●適合風險溢酬投資的投資者
●投資的王道：套利
●適合套利策略的投資者
●從避險基金看贏家投資手法
●機會型投資風格的展望
●機會型投資風格的對手：深度策略
專欄6 數字的神祕現象
第7章 通膨時代，投資成功的必要條件
●投資所需的資質
●前提的兩大條件
●信念與靈活的平衡
●投資的必要思維
●只屬於自己的投資策略與馬漢上校的教誨
專欄7 決定勝敗的關鍵askw 推薦序 投資勝負不在單次獲利多寡，「預期獲利」才是長期致勝的關鍵／乾隆來
前言
第1章 法人交易員帶你從頭認識市場與交易的本質
●令人眼花撩亂的市場
●解析市場結構的理論手法變遷
●市場走勢，是必然還是偶然？
●投資實績不等於投資實力
●期望報酬：投資者唯一能控制的事情
專欄1 經濟學對投資毫無幫助？
第2章 從隨機漫步理論看市場機制
●什麼是隨機漫步理論？
●關於隨機漫步理論的論戰
●隨機漫步理論下的市場樣貌
●現實中的市場是否貼近效率市場？
●市場遠比世人的認知更接近隨機漫步
●市場高度效率化的原因
●市場無法完全效率化的原因
●成熟市場的效率化程度更高
●理解隨機漫步理論，才能戰勝市場
專欄2 知名的投資家們
第3章 用行為財務學找出市場獲利機會
●什麼是行為財務學？
●賭徒謬誤：對趨勢的低估
●展望理論：對損失的迴避
●展望理論的延伸概念：風險溢酬
●控制錯覺：畫地自限的心理
●控制錯覺與自利性偏誤
●「好彩頭」在投資中的意義
專欄3 展望理論與參考基準點
第4章 想成為成功投資者，你要避開三大陷阱
●基本面分析的陷阱
●技術分析的陷阱
●無法停損：最危險且最常落入的陷阱
專欄4 物理學的神祕性
第5章 盲目投資，將成為遊戲中的輸家
●一般定義下的「輸家遊戲」
●真正的「輸家遊戲」
●投資是巨額損失的分擔遊戲
●投資中的「逆向讓分」與專業及業餘的差異
●投資的學習曲線
●投資是一場人性之戰
專欄5 賭博的必勝法：馬丁格爾策略？
第6章 三種期望報酬與分析手法
●三種期望報酬為正的投資機會
●非隨機趨勢與均值回歸
●容易落入陷阱的靜態分析
●動態分析方法的出現
●市場法的概要
●關鍵要素法的概要
●假設驗證型藍圖法的概要
●動態分析方法的傳教者
●難度頗高的均值回歸策略
●適合操作非隨機趨勢與均值回歸的投資者
●風險溢酬的重要性
●風險溢酬中的分散投資的意義
●風險溢酬的估算
●風險溢酬的週期性
●長期投資在風險溢酬中的意義
●適合風險溢酬投資的投資者
●投資的王道：套利
●適合套利策略的投資者
●從避險基金看贏家投資手法
●機會型投資風格的展望
●機會型投資風格的對手：深度策略
專欄6 數字的神祕現象
第7章 通膨時代，投資成功的必要條件
●投資所需的資質
●前提的兩大條件
●信念與靈活的平衡
●投資的必要思維
●只屬於自己的投資策略與馬漢上校的教誨
專欄7 決定勝敗的關鍵
田渆直也
1963年出生。1985年畢業於一橋大學經濟學部，同年就職於日本長期信用銀行。先後負責過衍生性金融商品設計、衍生性金融商品交易，以及投資組合管理等業務。曾服務於海外證券子公司LTCB International Ltd（長期信用銀行國際有限公司），後擔任金融市場營業部以及金融開發部副理，並負責銀行自有的衍生性金融商品投資組合管理。2000年轉職至UFJ Partners投信（現在的三菱UFJ投信），之後歷任不動產基金投資公司社長、壽險公司執行董事。現任米利都財務顧問公司（Miletus Financial Consulting）代表董事、西格瑪基礎資本股份有限公司（Sigma Base Capital）特別研究員。
著作有《世界第一輕鬆易懂的金融工程學教材》、《金融的機制入門》、《J-REIT與不動產金融業務的機制入門》、《新版金融的基本知識》（以上由日本實業出版社出版）、《最強的通識教育 不確定性超入門》（Discover21出版）、《關於投資與金融的12個致命誤解》（鑽石社）等多部著作。
1963年出生。1985年畢業於一橋大學經濟學部，同年就職於日本長期信用銀行。先後負責過衍生性金融商品設計、衍生性金融商品交易，以及投資組合管理等業務。曾服務於海外證券子公司LTCB International Ltd（長期信用銀行國際有限公司），後擔任金融市場營業部以及金融開發部副理，並負責銀行自有的衍生性金融商品投資組合管理。2000年轉職至UFJ Partners投信（現在的三菱UFJ投信），之後歷任不動產基金投資公司社長、壽險公司執行董事。現任米利都財務顧問公司（Miletus Financial Consulting）代表董事、西格瑪基礎資本股份有限公司（Sigma Base Capital）特別研究員。
著作有《世界第一輕鬆易懂的金融工程學教材》、《金融的機制入門》、《J-REIT與不動產金融業務的機制入門》、《新版金融的基本知識》（以上由日本實業出版社出版）、《最強的通識教育 不確定性超入門》（Discover21出版）、《關於投資與金融的12個致命誤解》（鑽石社）等多部著作。
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